復華投信今日舉辦下半年投資展望，國內股票部主管呂宏宇表示，台灣關稅開獎在即，假設 32% 以上會很慘，因為高於鄰近國家，屆時將會造成產業大量外移，但其實影響台灣更多的《美國 232 條款》稅率，這就要看終端客戶願不願意接受轉嫁。
復華投信表示，台股下半年因關稅及匯率議題使行情呈現前低後高趨勢，預估大盤區間為 21,000-25,000 點，待貿易新秩序建立、不確定因素淡化後，AI 將引領台股重回成長創高之路，半導體、ASIC 等供應鏈為產業長線布局主旋律，新台幣升值內需受惠、高息低波個股則是傳產亮點。
呂宏宇表示，上半年受惠 AI 伺服器拉貨出口暢旺，相關產業營收創高，但關稅不確定性使下半年投資放緩，壓抑台灣總體經濟第三季成長動能，隨著基期放低，待後續產業新秩序建立，AI 需求熱絡帶動企業獲利成長、主要經濟體市場明年企業獲利成長率朝正向發展，支撐台股下半年股市表現。
針對台灣關稅開獎在即，呂宏宇表示，假設 32% 以上會很慘，因為目前日本、韓國 25%，然後臺商基地越南 20%，至於東南亞則是 25%~32% 不等，假設台灣高於鄰近國家，屆時將會造成產業大量外移，對台灣整個資本市場，相對沒有那麼有利，但目前預估台灣 20%~25% 的機率最高。
呂宏宇指出，台灣反而應該重視的是《美國 232 條款》稅率，因為這是針對半導體、AI 伺服器相關，相對衝擊台灣較大，屆時只能看終端客戶願不願意轉嫁，或是台商是否有赴美設廠的規劃，藉此調度產能規劃，降低相關衝擊。
產業布局方面，呂宏宇指出，市場不確定性因素消除，AI 將成為布局成長股的主旋律，雲端服務供應商（CSP）資本支出仍持續成長，預估 ASIC 仍處於黃金成長期，再來機器人是邊緣 AI 的殺手級應用，預估人形機器人未來將呈現指數型成長，建議可從減速機、傳動元件產業尋找投資機會。
非電產業布局，呂宏宇認為，壽險業接軌 IFRS17 後，股票部位將取消覆蓋法，顧及股價震盪帶來的影響，未來金融股布局將傾向選擇高息低波標的，而因關稅政策導致美元走弱、新台幣購買力增強，可選擇擁有資產的內需產業，如航空、旅遊、食品、餐飲、零售、電信及資產股。
（首圖來源：科技新報）
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