國泰投信今日舉行「 2025 下半年投資展望暨 ETF 布局新趨」，董事長張錫表示，目前關稅應該就是 10%，影響相對有限，台股這一波主要是 AI 的攻勢，NVIDIA（輝達）回到全球市值第一的寶座，看好台股將回到基本面，對下半年表現有信心，投資應看長不看短。
針對川普關稅議題，張錫表示，台積電董事長魏哲家說「關稅成本是由進口商承擔」，關稅最後受害者是美國企業或人民，所以基本川普關稅不會課太高，目前看應該就是 10% 左右，影響相對有限，同樣晶片關稅也不會課太高，因為也是可以完全轉嫁，整體對台灣是相對正面。
張錫指出，今年 AI 需求依然強勁，晶片是剛需，根據台積電第一季財報，7 奈米及先進製程貢獻 73% 營收，成果超乎預期，而且 CoWoS 產能滿載，估計 2026 年將維持健康成長，台灣在全球半導體供應鏈中的重要程度不言而喻。
張錫分享，魏哲家說十年內的生意都非常好，台股這一波主要就是 AI 的攻勢，NVIDIA 回到全球市值第一的寶座，代表 AI 的趨勢是真的，不是假的，而 AI 需要的晶片又是台灣最強的領域，所以看好台股仍受惠 AI 有信心，同時全球供應鏈「去中化」的轉單效應有望讓台灣間接受惠。
ETF 分散市場波動
談到 ETF 投資，張錫指出，截至今年第一季，台灣 ETF 總規模已超過 6.5 兆元，總受益人數突破 1,514 萬人大關，而 ETF 特性之一就是較能抵抗市場波動，投資人更有越跌越買的特性，因此在台股基本面不變，即使 ETF 碰上價格下挫，依然能持續加碼，建議採取「定期定額」策略分散風險。
張錫說明，目前債券是不錯的點，新台幣在 30 元附近，美國聯準會準備要降息，債券算是相對安全的投資領域，至於最近 ETF 紛紛換股成金融股，主要就是因為去年金控獲利很好，帶動今年配息率很高，而高配息 ETF 的選股邏輯就是配息高都會被選中。
聯準會降息在即
國泰投信全球經濟與策略研究處副總經理王誠宏指出，排除美元資產危機，美國經濟目前是持續軟著陸，研判陷入衰退機率較小，而由於美國景氣已經下行，買氣趨於保守，即使未來關稅戰再次升溫，業者將關稅轉嫁消費者的機率相對有限，因此第三季高機率廠商將出現較高庫存，導致獲利下降，生產有過剩現象，估計 9 月、12 月會再降息，明年美國經濟有機會全面回到溫和成長。
國泰投信量化投資部協理游日傑表示，下半年投資組合的股債配置建議採「股債各半」組合，可有效緩和投組面對的報酬波動，其中股票方面，因為企業導入 AI 已經是趨勢，未來會出現「大者恆大」的情況，建議投資人可布局市值型 ETF。
下半年布局股債各半
游日傑舉例，國泰台灣領袖 50（00922）自 2023 年掛牌以來就受到市場關注，跟著台灣 50 大領袖企業一起成長，精選 50 檔大市值企業，第一大持股權重上限不超過 30%，投資人能以均衡合理的配置參與台灣大市值企業的投資，成分股中有七成的權重與輝達執行長黃仁勳的背板名單重疊。
游日傑強調，受到川普鬆綁科技監管等多項政策帶動，資產配置也建議納入美科技型 ETF，如國泰美國費城半導體基金（0830），一次掌握全球上、中、下游半導體商機，而債券則建議投資人選擇投資級債如國泰投資級公司債（00725B），前十大持債公司包含甲骨文、雷神、查特通訊，違約風險較非投等債相對低。
（首圖來源：科技新報）
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