星展銀行今日舉辦 2025 年第三季投資展望，星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部資深副總裁陳昱嘉表示，日圓短線 147~150 是觀察點，但是不會跌破 150，而且下半年央行貨幣正常化，預估日本第三季啟動升息，美日利差縮小會支撐日圓表現，年底前有機會升值。
陳昱嘉表示，中東局勢升溫、關稅議題延燒，以及川普政策的不確定性，均對全球經濟成長帶來壓力，美國龐大的財政赤字也加劇市場對於通膨與利率政策的擔憂，進一步推升市場的波動性，預期全球的貿易緊張局勢有望適度緩解，但預期股市表現將出於分歧，服務導向的產業相對具備韌性。
外匯市場方面，陳昱嘉表示，川普的決策風格削弱市場對美元資產的信心，美元轉弱趨勢可能持續，而具備避險屬性的替代型貨幣將受惠，現在是盤整格局，預計會維持一段時間，年底前美元都會偏弱，因為市場對川普的不信任，有可能會壓低表現，反而是日圓、歐元、澳幣都有望受惠。
陳昱嘉指出，由於日圓作為避險貨幣的地位，以及在日本金融體系的相對規模，使其在這波美元走弱的局勢中有良好表現，日圓目前處於盤整階段，短線 147~150 是觀察點，但是不會跌破 150，而且下半年央行貨幣正常化，預估日本第三季啟動升息，年底前有機會升值。
股票市場方面，陳昱嘉指出，市場預期美國企業獲利恐面臨下修風險，星展建議投資人對美股採取防禦型的配置策略，而受惠於財政刺激措施、股息收益率具吸引力及評價面折價等因素，星展持續看好歐洲與亞洲不含日本（AxJ）股市。
面對全球市場的高度不確定性，陳昱嘉建議投資人應優先考量債市而非股市，因停滯性通膨風險與長天期利率的波動上揚，星展持續看好評級為 A／BBB 的投資等級公司債，並建議投資人採取「槓鈴式」存續期間策略，同時布局 2 至 3 年和 7 至 10 年期的投資等級公司債。
另類投資方面，陳昱嘉指出全球央行的資產配置正逐步朝多元化邁進，減少對美國金融資產的依賴，因此星展看好黃金受惠於各國央行買盤和投資人需求的支撐，預估 2025 年底的目標價為每盎司 3,765 美元，更看好私募信貸、基礎設施和不動產等收益型私募資產，相較債券具強韌性。
（首圖來源：科技新報）
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