川劇推升「黃金」大錢潮！施羅德估目標價5,000美元將提前實現

美國總統川普（Donald Trump）宣布的對等關稅衝擊全球金融市場，貿易戰緊張氛圍再升高，不少投資人將資金移入黃金市場避險，截至上週為止，金價已觸及 3,500 美元價位，自 4 月以來，漲幅逾一成，去年就將黃金目標價設定為每盎司 5,000 美元，當時預估目標價可望在未來五年內實現。

施羅德貴金屬與商品投資團隊表示，但隨著當前的關稅貿易政策、地緣政治衝突，以及美國的財政變化，經理人認為這個金價目標可能顯得過於保守，不排除在 2026 年至 2027 年間，黃金價格就有可能超過 5,000 美元的可能性。

施羅德環球黃金基金產品經理林良軍表示，若出現中央銀行和投資者的大規模黃金需求，預估金價未來可望持續上漲，建議投資人，不妨趁金礦股回檔之際，採低額度分批或定期定額投資黃金基金，配置比重建議約為 5~7%，以短打或波段操作方式，設定停利點，分批了結。

林良軍表示，金價和金礦股未來持續上漲的驅動力有以下四點，一是全球央行購金需求，央行購金在過去幾年，已成為支撐金價強勁表現的重要因素，預期全球央行持有的黃金總量，未來五年可能進一步增加 40~50%，考量到對美元儲備貨幣的信心持續減弱。

林良軍指出，二是美國投資地位變化，美國正在拒絕當前經濟體系的現狀，隨著美國貿易赤字的擴大，以及對外資持有的資產的重新評估，這可能讓黃金作為安全資產的需求上升；三是地緣政治緊張局勢，促使投資人轉向黃金，以對沖持許加劇的市場波動；四是潛在經濟衰退預期，根據歷史經驗，當出現經濟衰退的跡象，黃金通常因被視為避險資產，反而吸引更多投資資金流入。

對一般投資人來說，持有黃金的門檻越來越高，投資人該怎麼搭上這一波金光閃閃的熱潮呢？林良軍建議可透過金礦股票，因為金礦股的價值面吸引力，目前金礦股票的價值仍處於相對低檔，相對金價的累積漲幅未來仍有落後上漲空間。

林良軍分享，根據歷史經驗顯示，黃金牛市期間，股價應為淨值的 1.5 倍，而現在僅為 0.9 倍，再者，黃金供應瓶頸，黃金的供應受到多種因素限制，包括開採難度和資本投入延遲，黃金供應每年僅增長 1~1.5%，因此在需求增長的情況，金價可能出現劇烈上漲，進一步提升金礦公司的利潤。

林良軍強調，金礦股公司的成本結構正在改善，因為成本通膨的影響有限，許多生產要素如鋼鐵和石油的價格持平或下降，這使得金礦公司的獲利空間得到進一步支持，最後是潛在併購機會，金礦公司目前價值面仍相對便宜，預計併購活動將持續熱絡，中小型金礦公司通常被溢價收購，這也將進一步推升市場對金礦股的興趣。

（首圖來源：pixabay）

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