日圓兌美元貶破153再創新低!景順:日圓估將繼續承受壓力

新聞媒體 2024-04-12
日圓兌美元貶破 153 再創新低!景順:日圓估將繼續承受壓力

日圓是今年表現最差的主要已開發市場貨幣,日圓兌美元今日貶破 153 再創新低,景順亞太區(日本除外)環球市場策略師趙耀庭表示,雖然日本央行已結束其負利率政策、殖利率曲線控制及其他非常規政策工具,但結果依然如此。

趙耀庭表示,日本央行的鴿派聲明及其繼續購買日本政府債券,或許意味著日圓將繼續於當前水準徘徊,而聯準會今年的降息幅度可能有限,美國經濟成長環境更加穩健,通常預示著美元走強而日圓走弱,趨勢可能會讓日圓持續受到壓力,但若日圓兌美元向 155 的水位下跌,日本財務省可能會出手干預。

趙耀庭指出,景順投信預計,日本央行將在市場預期的 6 月份和 7 月份再次升息,日圓所受的壓力或許會有所緩解,而近期的企業短觀調查(Tankan survey)顯示,企業狀況穩健良好,企業的長期通膨預期仍高於 2%,有鑑於日本陷入停滯性通膨已有數十年之久,因此認為這是十分正面的信號,但日本央行對於緊縮貨幣政策可能會維持審慎的態度,特別是考慮到家庭消費仍然脆弱。

長遠而言,趙耀庭指出,預期結構性因素將會為日圓帶來部分支撐,日本保持著可觀的經常帳盈餘,以購買力平價計算,日圓評價具吸引力,而日圓兌一籃子貿易加權貨幣的匯率跌至接近歷史低點。

趙耀庭分析,由於日本央行已結束其量化寬鬆政策,日本的長期債券殖利率可能於未來幾季溫和上升,這應會促使日本央行購買更多日本政府債券,實質上相當於重啟量化寬鬆政策,預期到 2024 年底,10 年期日本政府債券殖利率將從目前的 0.717% 上升至 1% 左右。

展望日本貨幣政策路線的變化,日本央行暫停擴大資產負債表的影響是否比升息更大?趙耀庭指出,一般而言,傾向於認為央行的行動體現在利率上,就日本央行的資產負債表而言,情況確實如此,有鑑於日本央行採取的審慎態度,因此認為資產負債表造成的影響甚至會小於升息。

(首圖來源:科技新報)

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